击，港元升值压力进一步加大，可港府的小肩膀头根本顶不住这股能量，无法采取大规模干预行动，眼睁睁地看着游资涌入香江，港元货币供应量异常增加，威胁到了经济的稳定发展。
    于是，当一九七四年十一月二十五日美元与黄金脱钩后，港府当即宣布，港元与美元脱钩，实行自由浮动的汇率制度。
    港元进入汇率自由浮动时代的初期，表现不错。
    在高弦看来，其中一个原因是，当时虽然全球经济陷入衰退，但香江船小好调头，经济表现尚可，甚至让国际收支的经常账户持续出现顺差，港元还要面对升值的压力。
    一个数据佐证就是，港元外汇指数从一九七三年的一百零三点七，上升到了一九七六年的一百一十四点四。
    可当世界各个经济体陆续爬出经济衰退的泥潭后，香江国际贸易面临严重挑战，导致外贸赤字持续增加，港元汇率开始面临贬值的压力。
    而香江内部，随着地产业行情开始兴旺，信贷规模出现膨胀的苗头，货币供应量上涨。
    说到底，现阶段港府有提防港元升值的动力，却没有防范港元贬值的意识。
    而高弦在论文中给香江货币金融制度发出了警示，再这么下去，港元贬值，汇率破七不久矣，而通货膨胀
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